这里，值得特别注意的是：所谓“三高”现象，并不是新股发行体制改革本身带来的问题，而是系列制度改革滞后所导致的。比方，退市制度形同虚设，二级市场缺乏有效的淘汰机制，超级垃圾股“死不退市”，直接纵容了垃圾股的过度投机，以及“壳交易”的“空手盗”游戏，它不但推高了整体股价水平，而且严重扭曲了整个A股的估值体系。此外，中国没有OTC（全国统一的柜台市场或场外市场），无法为场内市场（证交所）减压，企业上市就是“过独木桥”，为了上市，有的企业不择手段、奋力冲刺。企业上市的机会成本被大幅提高，一旦赢得上市机会，“三高”现象成为必然，其实质是供求失衡。如果允许OTC像美国那样博大胸怀，一下子可以接纳数千家或上万家未上市公司来此挂牌，那么，场内市场（证交所）的IPO“三高”难题，就可以迎刃而解了！
（十）融资融券与股指期货
2010年3月31日 上海证券交易所接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。同年4月16日，首批四个沪深300股票指数期货合约将在中国金融期货交易所正式挂牌交易。
早在15年前，中国第一个期货品种——国债期货试验失败。1995年2月23日 上海证券交易所发生了著名的327国债事件，1995年5月18日根据中国证监会紧急通知，正式关闭国债期货市场。一遭被蛇咬，十年怕井绳。事实上，在当时中国股市起步不久，尤其是在现货市场发展尚不规范和完善的情况下，仓促推出国债期货交易，有些操之过急、时机尚不成熟，因此，失败应在情理之中。不过，经过15年的能量积蓄，中国股市已经取得了突飞猛进的成绩，投资者队伍更加成熟，在此情形下，我们推出融资融券和股指期货，应该算是水到渠成、大功告成。不过，这只是衍生产品市场迈出的第一步。
