Chart 1. Growth Contributions of GDP Components (US,2004-2016)
Source:Bureau of Economic Analysis
在这张直条图(bar chart)中,每种颜色分别对应GDP的主要组成部分对增长作出的贡献。GDP的这些组成部分包括:个人消费、固定投资、房地产投资、政府开支、进出口(这里我们省去比例很小的库存)。从左至右,美国经济经历了繁荣(2004-2006)、萧条(2007-2009)、初步恢复(2010-2013)、恢复(2014-2016)四个阶段。比较这四个阶段,很容易看出增长起伏的主要原因是由个人消费的变化所导致,即图一中的蓝色区域。例如,在2007之前的繁荣期,美国年增长大致在3%,消费对增长的贡献占到了三分之二左右。而到了危机那几年,个人消费对增长的贡献降到了零!与之相对应的是美国失业率从4.5%上升到了10%。也就是说,正是美国个人消费的崩溃使得美国经济在07-09三年停止增长。
两大原因导致这一时期美国居民消费停滞。首先也是最重要的是失业率的剧增。为了解决这个问题,美国政府出台大量货币政策和财政政策,此后随着就业市场缓慢恢复,老百姓收入和财富才逐渐提高,消费也因而慢慢回到正轨,最终带动整个经济走出了泥潭,这从图一中右边两个直条中的蓝色区域的增长可以看出。