人民币加速升值有效抑制通胀的第二个理由是，人民币加速升值将有助于减小外贸顺差，从而减少基础货币投放，流动性过剩
的状况也将由此减轻，这将有助于缓解通胀压力。此种观点认为，通胀的发生在一定程度上和国内货币投放过多、流动性过剩有关。宋国青教授测算，国内CPI涨幅超过2%的部分有60%-70%由货币因素推动。为此，抑制通胀还需继续收紧货币供给。
但是一个显然的结论是，由于全球化趋势下跨国公司已经成为了全球生产的组织者和协调者，并实现了按价值链
组织全球分工，从而根本上改变了货币、贸易和更多宏观经济变量的传导机制，使得传统的通过汇率来调整贸易平衡的机制在低端价值链几乎完全失效。
更明确些讲，汇率的出口弹性取决于当下各国在全球产业价值链中所处的位置。
举个简单的例子，瑞士－美国合资的罗技公司，每年在美国销售二千万个在中国苏州制造的鼠标，鼠标单价四十美元，其中，罗技得八美元，分销商和零售商得十五美元，零配件供应商得十四美元，而包括工人工资、电力和其它经常开支苏州仅得三美元。《华尔街日报》就此评论，“罗技公司的苏州货仓是当前世界经济的缩影。”
很显然，尽管中国成为了世界的制造业中心，但制成品的最终价值决定却并不在中国，品牌、技术附加值和流通领域拿走了其中的大部分，放在中国的环节基本上只是最后一道加工或装配工序。有数据显示，中国2007年对美元的有效汇率上升了12％（名义汇率
