南方证券成立13年来，在董事长贺云之前，还有过三任统帅人物，分别是王景师、沈沛和刘波。南方证券第一任董事长王景师曾任农业银行总行党组副书记、副行长，从王景师开始南方就有实业投资。据一位前南方证券高管透露，南方90年代初买的地遍及全国各地，传说在海南房地产最高峰的1992年年底还买下了海南某县一半的土地，这为王赢得了“县长”的称号。王和第二任董事长沈沛都因为北大车行事件受到过中国证监会的处罚。一位南方中层表示，“差不多到贺云和阚治东来了，沈沛才走，他在南方前后待了十年之久；如果从这个时间来说，南方主要的亏损和不良资产在他主政时期积淀较多。”一位在南方干了10年的中层称，“南方像一个长在脊柱上的肿瘤，牵动四经八脉，动刀要格外小心。”
然而，阚治东向有“猛人”之称，就是这位猛人，面对南方证券一堆积垢，也同样一筹莫展。在找不到新的盈利模式的迷茫中，南方证券不得不企望靠操纵证券交易价格来做高股价，挽回巨额亏损，最终越陷越深。阚做出的“惊人之举”，即是大举挪用客户保证金偿还委托理财客户的投资本金。在阚治东君临南方证券之前，南方的客户保证金占用为19个亿，但在他离去时已达近90个亿。此即，在阚治东时代，客户保证金又被侵占近70亿之多，是此前全部占用额的近3.5倍，此外，还拖欠了登记结算公司数额巨大的交易结算资金。最终，一年以后，阚治东被免去南证总裁职务。经过了两年多的清理整顿，南方证券最终被关闭。
