国家队再强大也经不起消耗战
大盘大跌，场内筹码严重套牢，但是也有获利非常丰厚的。如一些小盘庄股，从几元钱成本拉到几十元、近百元，现在即便跌去一半多，还有几倍盈利，只是股票不好出货变现。一旦大盘明确下跌，即使期货贴水，股票庄家也敢于在期货上卖空，在股票不断出货后，期货相应平仓。庄家顺利出场，还可获暴利。即便控盘股票不能全出，股票价格下跌风险可以通过期货基本锁定。
需要指出的是，小盘股的庄家非常分散，不可能操纵期指的价格。在股票现货单边上涨的过程中，股票容易卖出，庄家通常采取拉高出货，此时做空期指的风险极大也无必要这样套保。不过，中证500期指（IC）4月份刚刚推出的时候，远期合约价格当天即出现大幅度贴水。这可能说明那些“恶意做多”现货的大小庄家已经意识到当时股票价格过高，不可能长久维持。
系统性的下跌确立后，大多数庄家在这个问题上心照不宣，不约而同在期货上卖出。他们卖出期货后，期货下跌对他们是有利的；继而积极的卖出股票，也直接带动中证500现货下跌。因此，救市资金积极拉IC或小盘股票，反而给庄家提供了流动性，起到鼓励其出逃的作用，一定程度上加大了护盘难度。
资管、基金、散户等各类资金，有的有杠杆压力，就必须调股票现金配比，否则要被强平，其风险部分还会传导到股市之外。有的没有杠杆，也是惊弓之鸟，出去多，回来少。6月底公布的基金业协会信息，公募基金加上专户合计规模有30多万亿。基金被赎回，管理人就需要调整现金比例。类似这些卖压总量会非常大。这样的结果，会导致场内买入股票的少，卖出的多。
