中国异乎寻常之处,不仅在于其愿意向委内瑞拉放贷的规模,还表现在其放贷的方式。第一,北京方面已经选择不公开具体细节:我们既不知道贷款的条款,也不知资金的用途。债务以石油偿还,这使华尔街债券持有人的索偿次序排在中国之后。
委内瑞拉公众对这些贷款的用途几乎一无所知。这里有曾宣布而后放弃的铁路项目,还有除了剪彩仪式再无更多进展的工厂。也有过腐败:2013年,委内瑞拉8人因从中委联合基金(Joint Chinese-Venezuela Fund)挪用8400万美元而被逮捕。
第二,这些债务从未获得委内瑞拉议会的授权,原因是一个似是而非的观点——因为这些钱不是用美元偿还而是用石油,所以这并非债务而是“融资”。因此,花费这笔钱从来就不是国家预算的一部分,如此一来便可以脱离所有控制,并绕过石油收入分成规则——按规定,部分收入应流向反对派控制的州和地方政府。
第三,这些债务原本要由委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)用石油偿还。因为做不到,PDVSA最终从委瑞内拉央行借贷数百亿美元,使该国的通胀问题进一步恶化。
中国忽视了很多官方放贷者学到的惨痛教训。这些放贷者授权IMF对借贷方进行宏观经济评估是有原因的:向政策不具可持续性的国家放贷,只会加快清算日的到来。
如果中国够谨慎的话,它就会确保其提供的资金被用于投资那些有能力自己偿还债务的项目。如若不然,这些贷款可能只会通过委内瑞拉未来的紧缩政策来偿还。