而且，我几乎是在第一时间明确指出杠杆断裂的时间是2013年6月。
中国经济严重泡沫化和高杠杆化了。但杠杆是不是断裂，我们看不见，看得见的是2013年6月利率的巨幅拉升，银行隔夜拆借利率达到了12%的天价。高杠杆下，一个项目失败，一笔坏账发生，就会产生天量的坏账来。别人还不上我们的钱，但我们不愿因此而被清算，都会拼命融资找钱，就把利率巨幅拉高了。利率短期的巨幅拉升就是杠杆断裂的典型征兆。
你知道的，2015年下半年以来不少城市，特别是一线城市又经历了一次房价快速上涨。这不难理解，政府一直超发货币以避免杠杆断裂，2016年2月新增贷款甚至创出历史新高。
高房价增加工商各业的生产成本，以牺牲工商各业的长期发展为代价。高房价是工人的高生活成本，工人的高生活成本也是企业的高生产成本。沿海地区好多企业聘不到低成本的劳动，转移到中西部则能聘到，就是因为高房价等因素阻碍了低成本劳动向沿海地区流动。
当然，高成本不限于高房价，高税收、上游产品行政垄断等等都是高成本。
现在的问题是，M1和M2出现严重背离了，具体情况见下图。
M1与M2背离说明尽管货币供应增加很快，但是信用没有相应扩张。这是要命的地方。你把马拉到了河边，但马不喝水。你可以用绳子拉住马，让马慢跑，也可以放松绳子，让马自由的快跑。但是如果马不跑，你是不能用绳子去推它的。央行可以印钱增加货币供应，却无法提高实体经济中的回报率，无法让千百万企业主动投资借贷、扩张信用。
中国经济严重泡沫化和高杠杆化了。但杠杆是不是断裂，我们看不见，看得见的是2013年6月利率的巨幅拉升，银行隔夜拆借利率达到了12%的天价。高杠杆下，一个项目失败，一笔坏账发生，就会产生天量的坏账来。别人还不上我们的钱，但我们不愿因此而被清算，都会拼命融资找钱，就把利率巨幅拉高了。利率短期的巨幅拉升就是杠杆断裂的典型征兆。
你知道的，2015年下半年以来不少城市，特别是一线城市又经历了一次房价快速上涨。这不难理解，政府一直超发货币以避免杠杆断裂，2016年2月新增贷款甚至创出历史新高。
高房价增加工商各业的生产成本，以牺牲工商各业的长期发展为代价。高房价是工人的高生活成本，工人的高生活成本也是企业的高生产成本。沿海地区好多企业聘不到低成本的劳动，转移到中西部则能聘到，就是因为高房价等因素阻碍了低成本劳动向沿海地区流动。
当然，高成本不限于高房价，高税收、上游产品行政垄断等等都是高成本。
现在的问题是，M1和M2出现严重背离了，具体情况见下图。
M1与M2背离说明尽管货币供应增加很快，但是信用没有相应扩张。这是要命的地方。你把马拉到了河边，但马不喝水。你可以用绳子拉住马，让马慢跑，也可以放松绳子，让马自由的快跑。但是如果马不跑，你是不能用绳子去推它的。央行可以印钱增加货币供应，却无法提高实体经济中的回报率，无法让千百万企业主动投资借贷、扩张信用。
