既未来央行的汇率政策目标是保持人民币汇率基本稳定。在这里，央行之所以特别强调人民币汇率的“稳定”，一方面是由中国渐进式经济改革的总方向所决定的，另一方面也反映出央行在进行汇率制度改革时的“稳健”性特征。从央行公告中的这两个用词可以看出，我国这次汇率制度改革的实质，实际上既不是人民币升值，也不是汇率形成机制的根本性变化，只不过是放弃原先的人民币固定汇率制度，并逐渐向钉住一蓝子货币的有管理的浮动汇率制度“过渡”。这里之所以说仅仅是个“过渡”，是因为目前我们人民币汇率制度的重心仍然在于“管理”，而不是“浮动”。在今后相当长的一段时期，我国汇率制度的操作重心仍将在“努力保持人民币汇率水平的相对稳定”之上。
在弄清了我国这次汇率制度改革的实质之后，我们再来看一看影响未来人民币汇率长期走势的一些关键性因素。笔者认为，今后影响人民币汇率长期走势的因素主要来自以下4个方面：
一是我国汇率制度的操作目标或操作规则。
汇率政策作为一国宏观经济政策之一，总是具有一定的政策目标的操作规则。在汇率制度改革之前，我国的汇率制度采取钉住美元的固定汇率制度，这种制度是以汇率稳定作为最高执行目标的。在放弃固定汇率机制之后，央行将不得不重新选择一个新的操作目标。从理论上说，一国的汇率政策目标既可以是维持经济增长，也可以是充分就业、或者是维持币值稳定（控制通货膨胀），或者是以上几种目标的组合。在实际操作中，一国的汇率制度目标确定往往受到很多因素的制约，也可能会根据实际情况而进行调整，但无论如何，在某一阶段，一国的汇率制度的目标总会相对固定。从目前来看，央行虽然没有明确宣布什么是我国新的汇率政策的操作目标。但可以看出，维持人民币汇率相对稳定仍然是中国汇率政策追求的首要目标之一。
