但是从那个时候开始侯宁的笔头就开始转变成了警示风险。侯宁表示，当时已经不是完全靠一种感觉了，而是综合各方面来看了，包括对宏观经济的看法，对中国企业上市公司的认识，对市场主流资金的一些思想的可能和推测以及盘面的感觉。
当时基于对中国股市的认识，以及得到的许多信息，侯宁认为市场中投机的因素已经很多了，包括中国的地下钱庄开始活跃，有很多银行人员拿着银行的钱炒股，在当时已经出现了这种苗头，所以他的笔头就变成警示这些风险，2007年初写下了《猪年简望：“金猪送宝”还是“野猪啸林”？》《阔了中国股市年内必上万点之巅》，侯宁说那时候已经认识到这个市场的疯狂不可抑制，从工行上市被基金疯狂抢权就已经预测到了机构准备利用奥运预期等等一系列的概念发动一波超级行情，这些警示性的文章和股指已经没有太大关系了，只是觉得这轮市场的结果最后是不好的，当时的唱空，主要是唱空的这轮行情的性质。
第一次明确看空股指，是2007年5月23日，他明确指出股市要进行调整，而不是泛泛地警示这个市场。当时他写下了《在部委博弈声中展开中期调整》，明确断言了中期调整的来临。七日后，5.30暴跌降临。
后来，所谓权重股行情爆发，虽然股指再度飙升至6124点，但是侯宁基本上采取的还是警示的态度，小心中国股市是八月风雪，中国股市最困难的日子即将来临等等都是警示性的，而不是说股指要跌。
第二次明确看空股指，是在2007年国庆，侯宁写了一篇看空股指的文章《我们再没理由看多中国股市》，并在6124新高创出后写下《“黑色星期一”将奠定逆转行情》，文章指出6124点或许便是未来五六年的铁顶。
